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中兴通讯H股配售利于长期发展维持推荐投资评级

发布时间:2020-07-21 17:40:01 阅读: 来源:充磁机厂家

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中兴通讯今日公告,已获准在香港市场实施H股配售新股,增发股数不超过5829.5万股H股,融资数额约26.2亿港元。

评论:

今日公告配售5829万股,融资26亿港元左右。公司于今日公告:获准增发不超过5829.5万股H股,每股面值人民币1元。配售价为45.0港元/股,配售所得款项预计约26.23亿港元,扣除佣金和费用后,约为25.96亿港元。

配售价格合理,增厚每股净资产,股本扩大有限(3.18%)。此次配售价45.0港元较前一日收盘价约折让13.0%,对应2010年PE为22.9倍,09年三季度PB为4.7倍,定价较为合理,将增厚每股净资产。配售股份约占已发行H股的20.00%,占配发后经扩大H股总数的16.67%。发行后,公司AH两地总股本将由18.31亿股上升至18.89亿股,股本扩大3.18%,对业绩的摊薄效应有限。

配售所得资金用于补充营运资金,10Q1续看好其股价表现,维持“推荐”评级。公司表示配售所得款项拟用于补充一般营运资金。我们认为,配售融资有利于公司的业务拓展和长期增长:(1)有助于公司进一步开拓国内3G市场,并支撑其扩张迅速的海外业务;(2)将扩大公司股东基础,降低资产负债率。截止09年三季度公司资产负债率已达72.6%,配股后这一比例有望小幅下降至69.9%;(3)有利于公司加大研发投入,巩固增长后劲。我们认为公司明后年增长较为确定、促使行权的意愿较为强烈。预计在业务与意愿的双重推动下,09/10年对公司的盈利预测仍有上调可能(幅度在5-10%)。公司权证将从2010年2月进入行权期,目前估值在10年28倍左右,预计在未来一个季度公司股价有望表现良好。从相对更长的时间来看,公司的持续增长也将为股价带来更大的空间。我们维持对公司10、11年EPS1.73、2.18元的盈利预测,目前股价对应10、11年的动态PE分别是28.1倍、22.3倍,维持对其“推荐”的投资评级。

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