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五大利空共振砸落大盘海通本轮牛市是大水牛

发布时间:2021-01-25 16:02:22 阅读: 来源:充磁机厂家

五大利空共振砸落大盘 海通:本轮牛市是“大水牛”

周二是新股申购日,市场预计冻结资金将达2.5-3万亿之间。如此巨大的抽血压力,自然令处于高位的A股“压力山大”,周二两市股指高位纷纷大跳水杀跌,大盘亦在近两月来罕见的跌破10日均线,主力高位调仓、杀跌动作可见一斑。截至收盘,沪指报4298.71点,跌4.06%;深指报14233.1点,跌4.22%;创业板指报2783.44点,跌2.17%。

板块方面,仅交运设备、油气设服、全息技术、智能机器等板块上涨,房地产、水利建设、民航机场、工程建设、钢铁等板块跌幅领先。

分析认为,资金大举调仓出逃、权重与题材共同下挫,说明当前高位市场筹码已大幅松动,经过周二大幅跳水后,后市主力或有更大面积杀跌与调仓动作。广州万隆认为,四月各大主要指数涨幅均在20%左右,市场短期积累了巨大的获利盘。在证监会加大新股供应引导股市慢牛、4月汇丰PMI创12个月新低、外资纷纷大举减仓下,短期涨幅巨大的A股确实面临着回调的压力。

操作上,机构表示,应紧盯政策指挥棒,精选一带一路、国企改革、军工改制、新电改、京津冀一体化等热门主题的优质品种波段操作。而以成长股为代表的创业板在结构转型的大背景下强势难撼,预计后市仍将反复表现,但个股将在震荡中走出分化。

五大利空共振砸落大盘创业板明日有望企稳反弹

今日沪深两市早盘小幅低开,但随后便开启了暴跌模式。在连续调整了近一周之后,今日A股迎来了大规模杀跌,在站上4500点之后迎来调整周期。而创业板则在经过两日的调整之后,今日跌幅最小,明日有望企稳反弹。

板块热点看,大盘大跌,板块表现不佳。机器人(300024)板块成为今日的一大亮点,“中国制造2025”总体方案将出,华中数控(300161)、三丰智能(300276)、海伦哲(300201)、沈阳机床(000410)等多只概念股掀起了涨停潮。而另外一表现较好板块则为次新股板块,快乐购(300413)、川仪股份(603100)、暴风科技(300431)等次新股牢牢封死涨停。前期涨幅较大的电力、自贸、航运板块则成为今日拖累大盘的罪魁祸首。

今日大盘暴跌有以下几点原因:

1。中国4月汇丰制造业PMI终值48.9,创12个月新低,经济数据持续疲软给股市短期带来了一定的压力。

2。主板今年一季报收入和盈利均出现明显下降,且是近五年来首现负增长;股市大涨跟业绩出现分岔,A股再起泡沫论。

3招商证券(600999)官网公告称,即日起下调1352只证券折算率。股票折算率最高的为0.7。而前期涨幅较大的蓝筹品种中国南车(601766)、中国中铁(601390)、乐视网(300104)的折算率被大幅调低,分别为0.34、0.32、0.35。此前,中信、海通亦大面积调整了可充抵保证金证券的折算率。而华泰、申万宏源(000166)、国金等券商则采用上提保证金比例的手法来加强两融业务的风险管理。

4。周二是5月新股申购日,据统计首批新股总共25只,预计冻结资金约2.5万亿元至3万亿元。打新抽血效应持续发酵,大盘借机大跌调整。

5。技术面看,在经过多日的调整之后,今日在多重利空之下,多头发力。但今日量能萎缩,这波牛市途中每逢大跌第二天必然企稳,如晚上再度出现利空消息,则明日则继续低开调整,但企稳可能性较大,证监会有意维护股市,大跌之后必有措施。而创业板则是今日跌幅最小,上升趋势并未改变,午后资金有明显涌入创业板个股迹象,故创业板明日有望企稳反弹。

总体来看,今日大盘一度跌逾4%,近期表现良好的板块均大幅下跌,多重利空堆积共振促使大盘暴跌。主板在平台之中调整将成为近期的主旋律,而创业板则在午后有资金流入迹象,个股表现明显强于主板,明日或将迎来企稳反弹。

三因素致大跌后市切入慢牛模式  【盘面简述】:  周二沪深股指震荡回调,沪指失守4400、4300点两道关口,创业板指数跌破2800点。盘面上,仅智能机器、油气设备、大数据等个别板块红盘,水利、互联网+金融、彩票、京津冀等板块跌幅超5%。近期我们反复强调,天量之后,必有震荡,当市场平静之后,将迎来新的升势。官媒集体警示风险,9只新股申购等利空打击市场信心。我们认为,经过快速修正,市场有望进入管理层所倡导的慢牛模式,今日大跌,实为市场节奏的切换。操作上建议投资者利用盘中震荡机会,逢低介入近期涨势相对落后的个股。  【板块方面】:  智能机器板块延续昨日强势:宝德股份、三丰智能、海伦哲、华中数控、沈阳机床、秦川机床、法因数控涨停,汇川技术、林州重机盘中大涨7%!石油板块表现强势:中海油服涨停,陕天然气、国际实业、广聚能源涨幅超5%。  【消息面】:  1、特斯拉发布Powerwall储能电池  电动车制造商特斯拉日前宣布推出新产品“TeslaEnergy”电池组,显示其进军能源行业的战略。特斯拉能源将为家庭、商业和公共事业提供一整套电池方案,帮助使用者通过特斯拉电池来存储可持续和可再生的电能、管理电力需求、提供电力备份、增强电网的灵活度。建议关注:南都电源、圣阳股份、阳光电源、科陆电子、比亚迪、双良节能和鑫龙电器。  2、刷脸开证券账户已获试点  券商经纪业务又推新打法:刷脸开户。目前华林、长城等券商已获得开张人脸识别应用试点的相关批文,并正在着手开展相关工作。A股市场上,汉王科技、川大智胜、科大讯飞、欧菲光等股可关注。  3、闽粤经济合作区发展规划出炉  日前广东省政府常务会议审议通过《闽粤经济合作区发展规划(2015-2030年)》。根据规划,闽粤经济合作区核心区可供开发建设用地预计为300平方公里,启动区总面积为34.5平方公里。规划同时明确了空间布局、产业发展、开放合作、生态环境保护、启动区建设、组织管理和开发模式、政策创新等内容。  【巨丰观点】:  周二沪深股指震荡回调,沪指失守4400、4300点两道关口,创业板指数跌破2800点。盘面上,仅智能机器、油气设备、大数据等个别板块红盘,水利、互联网金融、彩票、京津冀等板块跌幅超5%。  造成今日大跌,有以下几大因素:  其一、因信息披露涉嫌违规遭查的大智慧,昨日开盘即跌停。受其影响,奋达科技、全通教育、同花顺、乐视网等高价股纷纷出现暴跌,对市场炒作形成一定的压制,受此影响,创业板今日出现大跌,2800点关口失守。  其二、官媒连续警示风险,也成为今日市场大跌的诱因,5月3日晚,新国九条实施周年股指翻番,新华网提示风险!5月4日,人民日报财经纵横版提醒:牛市也别忘风险,想赚快钱欲速则不达!5月4日中午,央视新闻告诫:新股民要切底摈弃一夜暴富、天上掉馅饼的思想!  其三、周二是5月新股申购日,据统计首批新股总共25只,预计冻结资金约2.5万亿元至3万亿元。  总体看,官媒集体警示风险,9只新股申购等利空打击市场信心。我们认为,经过快速修正,市场有望进入管理层所倡导的慢牛模式,今日大跌,实为市场节奏的切换。  从近期市场看,随着年报和一季报的结束,市场炒作出现题材化的趋势。大盘蓝筹的炒作也开始出现分化,但总体围绕国资改革这一主线不动摇。  我们坚信,随着市场对4000点成为牛市新起点这一观点达成共识,股指上涨空间将继续拓展,绝对不是4500点可以阻挡的。牛市远远没有结束,震荡整理是牛市的中途歇一歇脚。后市,继续逢低布局经济刺激计划受益的板块,比如环保、新能源、基建、地产等。尤其是其中的相对低估的品种。

海通首席分析师姜超:本轮牛市是个“大水牛”

上回写到我们去欧洲忽悠歪果仁,先摆出两大事实:中国居民的金融资产配置比例偏低而存款、房产配置过高,存款利率和房产的租金回报率偏低,然后得出结论:未来中国居民财富配置将从存款时代、地产时代步入金融时代,迎来股债双牛。

那么问题来了:好像中国居民的金融资产配置比例一直都很低啊,存款利率和房产的租金回报率一直都不高啊,为啥中国的股市是从14年开始涨呢,未来又能持续多久呢?

这个问题问的也是相当有水平,要知道在中国这几年来无数大佬曾经喊过的“玫瑰底”、“钻石底”,都一个一个跌破了,也就是在去年市场底部才真正出现的。如果进去的太早,可能等不到解放就牺牲了,时点的选择也是门重要的学问。幸好对这个问题我们也早有准备。

首先我们说,对中国而言,最近几年中出现的一个最大的变化是人口红利的拐点,按照中国统计局的官方数据,中国15-64岁劳动年龄人口的峰值出现在2011年,之后每年都开始下降。因此,2012年是中国经济的一个分水岭。

人口红利拐点的出现有两大影响,首先会影响到地产市场,意味着地产市场出现历史性拐点。我们观察到所有的国家,包括日本、欧洲和美国,随着人口红利的结束,房地产市场都相继出现了拐点,这也就意味着人口结构是影响地产长周期走势的最重要因素。

过去10年, 在中国买房是不败神话,原因在于人口红利,不停会有接盘侠出来。但随着人口红利见顶,所谓的刚需其实也到头了。美国人曾经研究过不同年龄层的消费结构,发现一个非常有意思的现象,就是消费结构会随着年龄而发生变化,年轻人的消费以耐用品、房车等为主,而随着年龄逐渐变老,消费结构会转向医疗、养老等消费。

基于此,我们经常会讲一个冷笑话:“真正的买房刚需的是年轻人,人老了以后的首要任务不是买房,因为挂掉以后到天上和马克思聊天的时候是不需要房子的,也就是说挂掉以后还留着一屁股的房子和钞票其实是很悲剧的事,因而老了以后的一个重要任务是把房子里的钱拿出来花掉,也就是所谓的以房养老。”

我们在欧洲路演时也顺便打听了当地的房地产市场,目前伦敦、巴黎的房价还在涨,因为伦敦巴黎是欧洲的中心,源源不断的中国人、中东人、俄罗斯人过来买房。但其他更多地方的房子涨不动,因为没有移民就没有新增需求,而且持有成本实在太高。我们在瑞士时候的导游是从法国过来的华人,住在法国边境的小镇,他说目前自己住的房子市价大约15万欧,但每年各种物业税加到一起差不多要6000欧,折算下来持有成本大约4%,所以房子即便买的起也养不起,而在瑞士的持有成本更高,因此瑞士几乎没有人买房,绝大多数都是租房。这也就意味着,所谓的房地产刚需从全球经验来看就是个神话,在房价涨的时候大家都是刚需,而如果房价不涨了也可能都不是刚需了。

所以我们发现,中国的房地产市场真的不一样了。14年的地产销量出现了大幅下滑,而政府也出了放松限购、降息、降低首付比例等各种政策来刺激,但是效果都很有限,往往地产销量好上一两个月就不行了,因为需求跟不上了,接盘侠没了。我身边的朋友们,凡是在去年买房的今年肠子都悔青了,并不是因为房价跌了多少,而是因为房价不涨了,而其他不管买啥金融资产都涨了,各种羡慕嫉妒恨,感觉在新一轮财富大洗牌的游戏中落后了!

因此,没有了人口需求的支撑,房地产肯定不是未来10年的财富故事主角,买房暴富的时代应该已经结束了。未来中国的房地产应该也会和欧洲一样,北京上海相当于伦敦巴黎、有移民需求支撑,而三四线城市人口持续流出,房价很难再涨起来。而且从政府角度考虑,过去靠卖地赚钱,但以后地卖的少了,中国也肯定会和其他发达国家一样在房地产持有环节收税,今年房地产登记制度已经实施了,保守估计2020年之前应该看得到房产税的实施,买房的机会成本也将会大幅提升,从这个角度看房地产也不适合作为未来财富投资的首选。

其次,随着人口红利的结束,利率出现了长期下行的拐点,所以钱存在银行已经不灵了。

利率为什么会和人口有关系呢?关系大了!还是靠数据来说话,美国过去100年的利率走势和年轻人口增速高度相关,过去30年美国年轻人口增速一路下降,而利率也从80年初10%以上逐渐降至了零。

而零利率是日本的原创,08年传染到了美国,到现在欧洲青出于蓝,甚至整出来了负利率,而且还不是个别现象,现在欧洲一溜的负利率。负利率是什么概念?钱存到银行还要向银行倒交钱,怎么样,够奇葩了吧。你肯定会问,我不爽不存钱了放家里行不行?如果钱少的话,是可以这么干的,但如果钱很多的话,如果真是负利率,钱放家里是没地方放的, 估计也不敢放,所以人家收点保护费也只能忍了!

为什么现在全世界利率都这么低?大家不都是在印钱吗,为什么越印利率越低?

经济学的核心是供需理论,可以解释很多现象。我们知道,利率是资金的回报,而资金是两大生产要素之一,另外一个生产要素是劳动力,劳动力的回报是工资。所以我们可以从劳动力与资金的相对供需角度,来理解利率走势。

在全球过去的50年,出现了人口大爆炸,每隔10年差不多要多出来10亿人口,也就意味着过去50年从全球来看是人多钱少,人多所以工资比较低,钱少所以利率比较高。但从最近10年来看,全球新增人口数量已经出现了显著的下降,除了非洲、印度等少数几个地区,大多数地区都生不动了,现在在欧洲生小孩还有奖励,但大家也都不愿意生。所以现在从全球来看,人越来越少反而钱越来越多,所以未来人会越来越值钱、工资会涨,但钱会越来越不值钱,所以利率会越来越低。而印度、巴西之类的国家之所以还有高利率,在于他们的人口增长率还比较高,还生的出来。

但对中国来讲,去年已经放开了单独二胎的政策,结果显示大家已经不太愿意生了,所以问题也就出来了,以后中国的劳动力人口会越来越少,相反钱会越来越多,所以利率也会越来越低。

总结来说,股债双牛行情出现的一个重要背景是人口红利出现拐点,因此房地产需求见顶、买房不灵了,利率也见顶了、存钱也不灵了,所以只能买金融资产,因为利率下降,金融资产价格会涨。

但我们在前面也说道,中国人口红利的顶点是11年,但是股市是从14年开始上涨的,这期间差了好几年,如果我们从12年开始唱多股市,估计早就下岗了。所以判断大趋势的适合做研究猿,只有判断对拐点的人才适合做投资、才有发财的命。

我们说,人口结构决定了长期利率走势,但短期利率绝对是由央行决定的。所以在美国、日本、欧洲,股市的上涨和央行的货币政策有着非常重要的关联。美国三轮QE下来,道指几乎没有回头过,一直涨到18000点。欧洲今年股市涨得特别好,原因无他,因为欧洲今年开始搞QE,加上负利率,债券实在没法买,所以机构只能买股票。而日本所谓安倍经济学,将QE发挥到了极致,放开日本央行买股票,你们知道现在日本央行是日本股票持有第二高的机构吗?日本央行前委员这样形容去年该行增加股票的做法:我们将牛牵到水边,告诉它们水的味道不错,但它们并不喝。所以,我们认为我们应该亲自喝水,向牛展示水的味道很好。

所以对于中国来讲,央妈态度的变化时间才是最为重要的。

我们知道中国经济目前实体层面体现的困境是产能过剩,而在金融层面体现的问题是负债过高!怎么解决负债率过高的问题?13年政府出的招是提高利率,以为利率高以后大家就会少借钱了,当时一个非常著名的词是“钱荒”,连银行自己借钱的利率都达到10%以上,所以13年的股市一度跌到了1849点,10%的无风险利率,想想都是醉了,买买银行理财都是7%的收益率,干嘛还要炒股票呢?

但事实上高利率是不可能去杠杆的,借新还旧是刚性的,利息高的话大家只会越借越多,越欠越多!债务率有个非常简单的公式:债务率等于负债除以权益。所以要降低债务杠杆率,理论上只有三种办法:第一种是债务减记,或者说是债务违约。第二种是降低利率,也就是降低债务扩张的速度。第三种是增加分母端的股票权益。

所以把中国的债务率拿到全球比较一下,可以发现大家的问题都差不多,美国、日本、欧洲也都是花钱太多了,欠了一屁股债,怎么办呢?基本上都是在用上面提到的三种办法:各种QE的本质是降低利率、刺激权益扩张,而美国雷曼倒闭、欧洲现在的希腊债务谈判则是争取债务减记。

从这个角度再来看一下中国的央妈,可以发现从14年开始态度发生了180度的大转弯,之前是整出来一个钱荒,恨不得亲儿子都关门算了,后来发现没有任何人关门,反倒负债率越来越高,后来知道自己搞错了。

所以从14年初开始央行就偷偷摸摸在货币市场放水,债券市场就开始涨了,后来5月份传出来1万亿的PSL,其实就是变种的QE,然后从14年7月份开始降息,只不过7月份的降息还在货币市场,下调的是官方货币利率,所以当时股市的上涨还是犹犹豫豫,因为只有专业的机构投资者知道央行降息了。等到了14年11月,央行正式降息了,这回连存款利率都降了,老百姓都知道钱放在银行不值钱了,后面出现了储蓄搬家的洪流,然后就是各种大风吹,猪都飞上天了。

我记得去年有一次和徐翔吃饭,去之前也很忐忑,徐翔是出了名的难搞,号称吃饭听路演时基本不说话的,我记得当时就讲了一个观点,我说我们认为中国的利率也会降到零,然后他就反问一句“那岂不是股市要涨到天上去”?

所以我们对欧洲的朋友说:发生在中国的现象并不奇怪啊,你们欧洲,包括美国、日本都一样啊,都是央行无节操的放水,利率下降没有下限,连负利率都搞出来了, 经济、房地产都不行,所以大家只能买股票啊,而且貌似大家的股市都涨了很多啊。只不过中国央妈的放水晚了一点,但只是迟到而不是缺席嘛,而且我们的利率还有这么高,未来放水的空间更大啊!

所以,我们对于股债双牛的坚定信心,在于我们对宽松货币政策的坚定判断,在去年11月以来的两次降息、两次降准之前的一周我们都写了非常坚定的预测报告,预测一定会降息降准,白纸黑字有据可查!而且现在我们预测中国式QE也渐行渐近,原因无他,中国的贷款利率还是太高了,1季末的银行贷款利率还高达6.8%,而代表社会平均利润率的GDP名义增速只有5.8%, 贷款利率实在是太高了,非降不可,如果传统货币政策无效,那么QE也不是不可能。总理在过去的一个月内两周跑了三家银行,总理对贷款利率比企业利润率高了 1个多点非常不满意,政治局会议的一个重要指示也是疏通货币政策传导机制,因为利率实在太高,非降不可,这也就意味着未来宽松货币政策依然可以期待,如果QE有效的话,为啥中国就不能用QE呢?

讲到这里,很多人都觉得挺实在、也挺无聊,搞了半天,不就是讲放水的故事吗?天天放水有前途吗?

有句台词特别好:“小孩才分对错”,我们资本市场的研究猿,只负责判断会不会,至于对不对有个高的人去顶着,如果天天计较对不对,一如去年某著名评论“降息是对改革的不信任”,可能我们就早已下岗甚至“后会无期”了!

如果说放水有错,那美国、欧洲、日本又做的是什么呢?难道QE都不算放水吗?美国都做了三轮QE,现在经济、资本市场不也生龙活虎的吗?所以放水本身并没有错,放水不是改革的对立面!

所以,不管有没有改革牛,首先这一定是个大水牛!管他是什么牛市,能赚到钱的就是好牛,能抓到老鼠的就是好猫!

当然市场上涨的太快,肯定会有泡沫化的担心,最近监管层的很多动作在大家看来就是在提示风险。在我看来监管机构需要完善制度,包括尽快推出注册制增加供给等,而有没有风险、有多大风险其实是靠市场自己去判断,尤其是对不同监管机构影响力的判断。记得12年时的前主席公开强调蓝筹有罕见的投资价值,结果市场反应平平。而最近尽管各种提示风险,但都抗不过央行一次性降准1%,水漫金山全都给淹了。日本和欧洲过去两年股市涨了不少,但经济很差,曾经引发不少争议和担心,但后来QE大招一出,股市又接着涨了。所以中国股市还能不能涨,不取决于管理层提不提示风险,而取决于QE有没有,啥时候会有!

也有个段子是这么说的,在泡沫到来的时候,有一种人,天天提醒泡沫很快会破,到后来变得越来越聪明。还有一种人,欣然在泡沫中游泳,到后来变得越来越有钱。我们衷心祝愿大家未来既聪明又有钱!

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